喜达屋资本:从酒店专家到投行高手 – DealGlobe | 易界

过来五年融资额全球次要的狂喜达屋资本大军于1991年头儿立,是一家专业的房地契基金使用公司,过来5年已累计完成的了146亿猛然震荡的私募股权型住户基金的募集,在2015 PERE Top 超群的次要的的50,紧接黑石大军。

在过来的24年里,喜达屋大军已收买650亿猛然震荡资产。,使用层眼前的资产完全的为440亿猛然震荡。,懂得或使用资产包含84000套完全地、5500万平方底部的办公大楼、5000万平方底部的零售的特性、2500座酒店、49000个下议院区的等。

喜达屋资本大军礼物的事情线首要由以下几节构图:

1)全球房地契装饰时机,大军已突出13项神秘的的特性基金,包含9个时机基金,2酒店基金,2房地契装饰基金。

2)不动作品权(执行) Real Estate 债)装饰,它在不同以神秘的的以为基础的的房地契装饰基金。,喜达屋资本大军贯穿由其使用的贸易住户保证借REITS公司Starwood Property 寄托(纽约安全公司) STWD)和在伦敦公司上市的贸易住户保证借装饰基金Starwood European Real Estate 倾斜飞行(伦敦股票市所) SWEF)装饰贸易房地契保证借正规的执行,到2014残冬腊月,这两家股票上市的公司曾经累计完成的180多亿猛然震荡的装饰。

3)酒店使用大军,上世纪90年头,喜达屋资本大军曾继后肥胖的并购和加商标于结合杜撰了全球最大的酒店使用大军喜达屋酒店使用大军Starwood Hotels & Resorts 全球(纽约安全公司) 热的);成分开喜达屋酒店使用大军,喜达屋资本大军又在2011年头儿立了一家新的酒店使用大军SH Group,眼前,SH 大军懂得两个完全新的的酒店加商标于,1环境友好酒店 巴卡拉酒店和大饭馆。

4)零售的特性装饰,由喜达屋资本大军开展并使用的Starwood Retail Partners,美国29个社区贸易中心的使用,总出赁面积2,700万平方米,总市值约6000000000猛然震荡。

5)保证安全化服务业维持家庭生计者,喜达屋资本大军贯穿其使用的REITS公司STWD的分店LNR Property LLC和Hatfield 飞利浦是CMB(贸易)在美国和全欧洲义卖市场。 Mortgage-Backed Securities,贸易房地契保证借安全试图特别服务业。

6)住房事情,倾斜飞行危险合拍,喜达屋资本大军收买了下议院天体的慷慨的有害的资产,在此根底上,发现了3家公司。,即,喜达屋下议院装饰公司 Land Ventures,该公司曾经在美国3个州收买了超越17个社区切中要害60个。,超越000个下议院区的;下议院利用公司 Pointe 下议院(纽约安全公司) TPH),该公司于2013在纽约安全公司上市。,礼物的基调是西海岸的下议院利用义卖市场。;和喜达屋经纪单一房屋出赁事情 Waypoint Residential 寄托(纽约安全公司) 摇晃),这是在2014从喜达屋 Property 寄托(纽约安全公司) STWD是一家孤独上市的REITs公司。,礼物旗下已有7000多套独栋下议院可供得到工作或经销。

7)房地契安全装饰,2004年喜达屋资本大军发现了喜达屋住户安全公司Starwood Real Estate 安全(SRES),SRE首要从事于房地契安全装饰事情,它是在SEC指示的装饰导师。,并于2005年开展了候选人提拔会只住户安全的对冲基金Dirigo。

8)活力根底设施事情,2008年,喜达屋资本又发现了活力日分,Starwood Energy 大军专注于NAT小题大做和转学配件的装饰,贯穿旗下两只活力基本建设基金喜达屋资本已累计募集资产23亿猛然震荡,评价40亿猛然震荡的装饰完成的了。。

9)油气资源装饰,新喜达屋 Oil & 毒作为活力机关的延伸,聚焦北美洲油气装饰。

综上,喜达屋资本大军立刻的事情范围曾经延伸到活力、基本建设、对冲基金及其余的天体,但作为过来五年切中要害次要的大房地契基金,它是ONL。,喜达屋资本大军最招引装饰人的死气沉沉的它的不动产装饰事情。

短暂拜访2015年3月,该大军已完成的了13个房地契基金的搜集。,包含9全球装饰的时机基金、2酒店专项资产、2房地契装饰基金,最适当的1的资产被输掉。,即,七基金进入2005装饰期(SOF) 七),到2014残冬腊月,该基金的装饰评价较初始装饰本钱低25%。喜达屋酒店1号进入相同的PE装饰期 I),不顾一次费用,但到2014残冬腊月,已蓄长获得,累计资产鉴赏7%。

究竟,喜达屋资本以酒店资产以为基础的的基金或酒店特种基金的业绩体现一向较好,内政产额超群的全球候选人提拔会位或次要的位四位。;该大军的时机基金首要是下议院或OT装饰。,体现出更大的波动性,从此,酒店神召的专门化优势发生喜达屋资本大军辨别于其余的住户基金的一大同上。

创造人寰最大酒店使用大军

喜达屋酒店大军的人人谈论的话题是健康状况如何杜撰浮现的?

提出喜达屋资本大军,国际装饰者可能性不熟悉,但他们切中要害质量都听说过喜达屋酒店使用大军(喜达屋) Hotels & Resorts 全人寰)。喜达屋酒店大军是全球最大的酒店使用大军,短暂拜访201412月,共使用了1200多家酒店。,旗下有文斯汀、喜来登、四点、闪亮的精选、W酒店、里吉山、艾美、雅乐轩、元素、贡品十酒店加商标于。但喜达屋酒店使用大军为什么叫“喜达屋”(Starwood)?它又和喜达屋资本大军暗中有什么关系?

实则,喜达屋酒店使用大军,虽有著名,但它的历史几乎不长。,它的发现要起点到1993年喜达屋资本大军二号基金的发现。喜达屋资本大军安排于1991年,候选人提拔会桶金是继后收买有害的资产而收买的。,1993年,喜达屋资本大军开展了二号基金Starwood Opportunity Fund 二(SOF) 二),筹集数一百万猛然震荡的资产。在两基金的后退下,1994年,喜达屋资本大军收买了快要倒闭的酒店类REITS公司Hotel Investors Trust(热的)的大节有害的债,其候选人提拔会笔基金和两笔基金持相当多的酒店资产被储蓄在H中。,换热75%股权,重组热股47大酒店维护,REITs,当初美国最大的酒店,因而为喜达屋酒店大军的出生下沉了根底(立刻喜达屋酒店使用大军的证券代码仍照用热的)。

1995年,喜达屋资本大军旗下基金又兼备高盛大军以亿猛然震荡从日本公司手中买下了威斯汀酒店(Westin)加商标于。尔后,喜达屋资本大军顶替了威斯汀的使用组,并重行项目Wenstin的加商标于形象和义卖市场朝向。,两年多,文斯汀加商标于的酒店量从70家添加到了更多。。1998年1月在喜达屋资本大军的关系人士躲避开票权的制约下,热的成为搭档开票确定买威斯汀酒店大军在独一COS。以文斯汀加商标于为果核,热重组为喜达屋酒店使用大军喜达屋 Hotels & Resorts Worldwide,而喜达屋资本大军的创始人Barry S. StnLLHT是喜达屋酒店使用大军的新CEO。。

威斯汀后来的,1998年,喜达屋酒店大军也以140亿60猛然震荡的价钱买下ITT。 喜来登公司,喜来登酒店(喜来登)、四点(Four Points by 喜来登酒店、备用品选择 Luxury 三大酒店加商标于。到1998每一年中,火爆的市值从800万猛然震荡好容易才涨到了200亿猛然震荡。。

在巴列 在斯审判希特引导下,喜达屋酒店何止继后加商标于收买形成比例扩张,安排了肥胖的新想法酒店,闪亮的精品酒店,发现于1998,是W 酒店与1999年度大饭馆加商标于安排,流行,W酒店被以为是最成的酒店加商标于继后。。作为喜达屋酒店大军的创始人,斯特恩利特直到2004才发生酒店大军的首席执行官。,尔后他开端片面回归喜达屋资本大军的装饰事情,关怀房地契基金使用。

但他依然与喜达屋酒店大军严密结合。,2005年,在喜达屋资本大军的帮助下,喜达屋酒店大军又添加了独一加商标于盟员。,即,法国艾美酒店 顶点)。艾美酒店大军发现于1972,继后几年的密切合作,到2001年已深陷财务困处的艾美酒店大军被野村安全收买,2003年12月,Lehman兄买了喜事美基础的保证节,但鉴于债,艾米大军装饰生产能力的丧权辱国交谈DEB的压力。2005年,雷曼找到喜达屋资本大军,单方确定密切合作买艾美酒店。,有助于回复装饰生产能力。市中,喜达屋酒店使用大军收买艾美酒店加商标于A,而喜达屋资本大军则兼备雷曼兄买下了艾美酒店旗下的32间大饭馆的标题。短暂拜访2014,喜达屋资本大军已经销了流行30家酒店的标题;但这些酒店仍将由喜达屋酒店大军使用。,和人寰各地,艾美加商标于下的酒店已扩展到130多家。。

修建下独一喜达屋酒店大军

分开喜达屋酒店大军的巴列 StnnLigt一向想新造一棵喜达屋。。回归喜达屋资本大军后,StnnLICHT在2005突出了两个房地契基金,即,七基金(喜达屋) Global Opportunity Fund VII,SOF 七)和酒店第一基金(Starwood Capital Hospitality Fund I,Hotel I)。流行,七基金首要是房地契神召的投机贩卖装饰。,筹集数一百万猛然震荡的资产;酒店壹基金专注于旅社业的时机装饰。,筹集9亿猛然震荡的资产。

在七基金和酒店1基金和三装饰基金(SDL) Co-invest 在资产的后退下),2005年喜达屋资本大军以32亿猛然震荡总价收买了法国的Groupe Taittinger and Société du 百叶窗(SDL)大军,大军懂得14家顶级酒店和800家经济效果酒店。,蒸馏器平原加商标于(塔伊廷格)、水晶加商标于(巴卡拉)和香水加商标于(Annick) Goutal)。

收买后宁愿,喜达屋资本大军就让了其切中要害平原加商标于和香水加商标于,经销大饭馆资产,如2013年2月喜达屋资本就将SDL在法国的4间大饭馆以7亿欧元的价钱卖给了卡塔尔主权基金旗下的独一酒店大军,优于,喜达屋资本还曾将多间大饭馆经销给沙特阿拉伯、以色列等地装饰者。短暂拜访2013年2月,喜达屋资本已继后分拆经销SDL资产回锅了30多亿猛然震荡的资产。经济效果酒店加商标于百叶窗SDL装饰结成 Hotel Group,喜达屋资本大军则变成经纪上进地和义卖市场占有率的扩张,继后10年的手术,到2015年,百叶窗发生全欧洲次要的大酒店使用大军,该旗在1100家酒店使用了9万多间客房。。2015年3月,喜达屋资本大军将Louvre以13亿欧元的价钱卖给了柴纳的锦江饭馆使用大军,因而更远的增大基金七和酒店1基金的装饰评价。。流行,酒店基金在2014残冬腊月收买成。,虽有礼物相对收益率不高,但它曾经超越了SA所发行的大节基金的收益率。,鉴于装饰时节与真实的估值顶峰相适合。,于是赶上倾斜飞行危险,因而,质量基金发生损耗陈述。,到2014残冬腊月,秤锤装饰收益率为零。。

如下,在SDL市中,而且法国的几家大饭馆而且,,大节资产已独立经销或宏观世界经销。,剩的最适当的150年的水晶创造加商标于巴卡拉。记住巴卡拉的辩论,这是鉴于巴列 Sternlicht想借它的历史沉积物和水晶想法来作为其新发现的酒店使用大军SH 大军下的大饭馆加商标于。2010年喜达屋资本大军开展了八号基金(SOF VI二)和酒店二号基金(Hotel 二),辨别筹集数一百万猛然震荡的资产和亿猛然震荡。基金和基金八号基金和酒店二号基金的后退下,该大军于2011在曼哈顿买了两个优质特性。,流行独一被改形成高档完全地和SH。 巴卡拉大军下的候选人提拔会家酒店,而另一处则将被改革为一座环保作风的酒店,继后SH 第1大军下的另一酒店加商标于 酒店使用。

继后4年的预备,Baccarat纽约酒店于2015年3月衣服开始工作,旅社里有114个房间。,秤锤房价约为900-1000猛然震荡/晚。,总统客房经过努力到达某事物10000猛然震荡/晚。。吐艳前,2015年2月,喜达屋资本大军就已将这家酒店的标题以亿猛然震荡的总价经销给柴纳的阳光管保大军,每个房间的秤锤价钱高达2000000猛然震荡摆布。,价钱被CNBC评为打破记录的价钱。,鉴于2014年美国酒店房间的秤锤义卖市场评价最适当的24万猛然震荡/间。收买后的SH 大军仍将使用酒店很长一段工夫。次要的个巴卡拉加商标于、第三家酒店也在筹划中,次要的家酒店将设在仿摩洛哥羊皮革。,第三位于迪拜,喜达屋资本已开端在中东地区为Baccarat酒店寻觅装饰人的后退。和嘘 第1大军下的另一酒店加商标于 酒店的候选人提拔会家酒店也于2015在迈阿密使定居。,次要的届纽约布鲁林桥1 酒店酒店也将开始工作。

不难看出,喜达屋资本大军祝福能把SH 大军发生下独一喜达屋酒店大军。与巴卡拉和其余的酒店资产的评价,喜达屋资本旗下八号基金和酒店二号基金已完成的了90%的装饰,装饰评价较初始装饰本钱辨别鉴别了64%和42%,净内政产额辨别为17%和14%。,均高于声像同步住户基金的中位数程度,流行,八号基金超群的候选人提拔会使驻扎神召(前四名)。

从大饭馆到限定服务业酒店

2013年4月,喜达屋资本大军又开展了九号基金Starwood Distressed Opportunity Fund IX(SOF) 九),筹集42亿猛然震荡的资产,基金九专注于有害的天体的装饰时机;2015年3月,喜达屋资本再下一程,完成的十号基金喜达屋 Global Opportunity 基金(SOF) X)的募集,募集资产完全的56亿猛然震荡,与先前的基金比拟,基金十将更多关怀全欧洲的装饰时机。

在九、十基金的后退下,2013年7月,喜达屋资本以亿猛然震荡买下了酒店式完全地平台InTown Suites 6亿900万保证和标题,当时 在危险突然发生前,神速扩张的完全地负担过重。、陷落财务困处。2015年5月,喜达屋资本大军又从另一私募基金手中买下了50处经济效果酒店式完全地,创造神秘的 Suites持相当多的酒店式完全地量添加到189栋开发、总共24个,154套房间,因而发生美国最大的经济效果酒店完全地。。

另外,在两基金的后退下,喜达屋资本还在2015年1月以12亿猛然震荡收买了TMI Hospitality,181家服务业限定酒店;至此,该大军曾经懂得115家限定的服务业型酒店。,收买完成的后,喜达屋资本大军旗下的限定服务业酒店总额将超越300家,创造美国最大的酒店限定服务业平台,到达,该大军正为设计情节剥离限定的服务业酒店平台。。

在英国,喜达屋资本于2013年2月以亿猛然震荡收买了22家贵妇作风的酒店和独一伦敦的会议中心,添加了3768间酒店客房和500间使备有房间。。作为平台,喜达屋资本在2014年1月和3月又辨别收买了Four Pillars 酒店5大酒店 Vere 会场23家酒店,英国酒店平台的客房量超越7个。,000间,蒸馏器近900个使备有房间。。2015年,喜达屋资本又收买了格拉斯哥的五星级酒店和爱丁堡的地标性酒店,把再酒店带到新的耦合加商标于,创造英国耦合酒店大军主 Hotel Group。

一句话,在基金九号和十号的后退下,喜达屋资本大军曾经开端构成本身的限定服务业酒店及经济效果酒店式完全地耦合加商标于,增进海内装饰比例。有关的的,在不到两年的工夫里,基金九完成的了70%的装饰。,装饰资产已鉴别33%,分派的收益相当于入伙资本的20%。。从历史的角度看,公司的酒店资产和酒店装饰基金收买了上进的装饰。。

相对于它,五基金喜达屋于1999和2002突出 Opportunity Fund V(SOF) V)和六基金喜达屋 Opportunity Fund 六自主 六),鉴于受这一时间创始人Sternlicht部分时间喜达屋酒店使用大军CEO的引起,不得在酒店天体装饰相关性资产,仅仅装饰于办公楼、集市、下议院、完全地、沙丘及其余的资产,功能差的果实。流行,1999年进入装饰期的五号基金以10%的净内政收益率落伍于声像同步住户基金装饰酬报的中位数程度(14%),而2002年进入装饰期的六号基金则再者超群的声像同步住户基金的后四分继后。

可见,酒店天体的神召专门化优势对于喜达屋资本大军获取高装饰酬报来被说成至关重要的。而且在酒店天体懂得一支弱小的使用组,最近几年中喜达屋资本大军也在机构本身的零售的特性、下议院利用、工业界特性使用组,因此,StWoo销零售的特性使用平台发现。 Retail Partners,准备下议院利用连队三 Pointe Homes,单栋得到工作房屋使用公司路点的获取 Homes,与全欧洲资产使用公司M7合资发现欧共体 Europe。

固然,在酒店天体的专门化优势在一定程度上限度局限了喜达屋资本大军装饰结成的神召分散性,但它使基金在义卖市场细分中具有更强的装饰生产能力。;与相对于其余的装饰者,在危险中,喜达屋资本更勇于捕手that的复数被其余的装饰人丢弃的酒店天体的有害的资产,从此,可以以较低的本钱收买装饰时机。,杜撰高高的的酬报。

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